Geboren am 24.Mдrz 1843 in Koprivshtiza. Er ist Bruder des bedeutenden Schriftstellers und Revolutionдrs Ljuben Karavelov. Im Zeitraum 1860 – 1893 schlieЯt er in Moskau die Oberschule, studiert an der Historischen und Philosophischen Fakultдt und an der Rechtsfakultдt der Moskauer Universitдt.
Petko Karavelov ist der Grьnder des Bulgarischen Literaturvereins. 1878 ist er Gouverneur der Stadt Vidin und Bezirksverwalter von Veliko Tarnovo. 1879 wird Karavelov Abgeordneter in der Konstituiervolksversammlung und Vorsitzender der Ersten Volksversammlung. 1880 – 81 ist Karavelov Finanzminister im Zankovs Kabinett, Premierminister und Finanz- und Justizminister in der zweiten Liberalregierung. Er emigrierte nach Ostrumelien, wo er Bьrgermeister von Plovdiv wird (1883-84).
1896 grьndet Petko Karavelov die Demokratische Partei. 1901 wird er Premierminister, Finanzminister, Minister der Nationalaufklдrung.
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Er stirbt am 24.Januar 1903 in Sofia und ist im Kirchhof der Scharzen Moschee ( heute die Kirche von St.Kiril und Methodius und ihre fьnf Folger) beigesetzt.